拍卖视角下标会的运行机制及演化路径

Operational Mechanism and its Evolving path of Rotating Savings from a Perspective of Auction

民间直接借贷市场的无效率主要来源于出借者关于交易对手信息的不确定,信息验证成本对此有直接影响。作为一种源远流长的非正式金融制度,标会为民间借贷提供了一个直接交易的平台。标会中的利率定价机制本质上是一种"第一价格密封拍卖",标会中以拍卖为核心的利率竞价事实上是一种信号发送与验证机制,在一定范围内能够缓解借贷双方间的信息不对称。在互联网信息时代下,P2P网络借贷在用户范围、信息验证、大数据等方面的优势极大地拓展了传统标会的边界,使这一古老的金融制度重新焕发生机。