基于实物期权法PPP项目物有所值定量分析研究——以A市垃圾焚烧发电项目为例

PPP项目物有所值评价追求成本节约下的高效率产出,以达到最佳的资源配置状态,其中关键就是确定项目由政府传统模式建设与采用PPP模式的成本孰低问题。PPP项目与一般投资项目一样隐含着价值的实物期权,在进行物有所值评价时引入实物期权评价具有可行性,并且实物期权的引入能够提高政府部门决策准确性。本文以A市垃圾焚烧发电PPP项目为例,通过识别项目中蕴含的风险判定项目可能具有的期权,并利用实物期权法在公共部门比较基准法的基础上调整VFM值,进行敏感性分析,得出项目的期权价值与波动率、无风险利率成正相关,与项目到期时间成负相关。