利率市场化下企业全要素生产率研究——基于信贷资源配置的视角

基于2001—2015年上市公司数据,深入考察了利率市场化对中国上市公司全要素生产率(TFP)的影响。结果显示,利率市场化对企业TFP的净效应为正,其通过信贷资源配置的集约边际效应和扩展边际效应对企业TFP产生积极影响,并且上述结论在考虑了利率市场化的内生性问题后依然稳健;利率市场化对企业TFP的影响,因企业类型和企业生产率水平的不同而具有显著差异:相对于国有企业,利率市场化通过提高企业信贷资源配置的二元边际效应对民营企业TFP提升的作用更大,作用效果也更为显著,但利率市场化对国有企业TFP提升的净效应大于民营企业;利率市场化对低、中、高三组企业TFP提升的净效应和二元边际效应的系数大小均呈两端高、中间低的"U"形态势。