企业研发投入与融资渠道的微观机理分析

Analysis on the Micro Mechanism of R&D Investment and Financing Channels of Enterprises

企业研发投入作为技术进步的原始动力,对一国经济发展有重要的影响。本文借助2010年—2016年中国上市企业的数据,对企业融资约束与企业研发投入之间的影响以及企业研发投入资金的融资渠道进行研究。结果表明:相比于国有企业,民营企业存在严重的融资约束,并对企业研发投入产生抑制作用。民营企业与国有企业研发资金的融资渠道主要区别于外部融资的不同,民营企业研发资金的外部融资渠道为商业信用和股权融资;国有企业研发资金的外部融资渠道为银行贷款和股权融资。