2018年上半年锌市场回顾及展望

全球贸易争端不断升级，经济协同复苏的风险加大，基本金属等大宗商品价格受到较强压制，存在较强看空预期的锌阶梯式下行，领跌了所有基芩金属。上半年国外矿山增量释放有限，锌精矿产量小幅增加：精矿供应恢复缓慢向精锌传毫，海外精锌产量稳步增加，全球精锌缺口收窄。中国锌精矿产量同比下降，精矿供应仍然紧张；锌精矿进口增加，部分缓解了国内精矿供应。锌精矿加工费上调困难，叠加锌价不断下行，冶炼厂面临的亏损局面扩大，上半年检修增多。下游消费受环保及需求减弱的影响，锌消费增速有所放缓；下游消费季节性特征淡化，袁现为“旺季不旺，淡季不淡”。下半年国内经济下行压力较大，财政发力空间较大，基建或在下半年将会低位修复，因此国内精锌消费或仍维持一定增速，但或较去年有所放缓。全年锌锭仍将维持缺口状态，尤其是在三季度，全球或将迎来新一波去库周期，锌价具有一定支撑；但未来锌矿供应将持续增加，供需矛盾将适度缓解，锌价反弹空间有限。