首次代币发行的功能监管与证券法规制

Functional Regulation and Regulation of Securities Law of ICO

2017年以来，首次代币发行（Initial Coin Offering，ICO）在全球范围内迅速升温，引发各国监管机关的密切关注。早期ICO主要用于对区块链技术应用项目开发者的打赏激励，随后逐渐成为区块链初创企业融资的主流方式。ICO具有发行门槛低、面向受众广、融资速度快、监管限制少等特点，信息披露机制严重缺失，相关风险隐患日益突出。2017年9月4日，中国人民银行等部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》）并对ICO进行专项整治.