国际衍生品风险应急处置机制

第五次全国金融工作会议提出“金融安全的重要组成部分”，“要着力完善金融安全防线和风险应急处置机制”。2008年由美国次贷危机引发的国际金融危机使衍生品市场风险备受关注，为了防范系统性金融风险，多国监管机构和协会对衍生品风险的应急处置机制进行了完善。处置暂停协议（ISDA Resolution StayProtoc1）就是其中重要一项规则。处置暂停协议是指当金融机构陷入破产困境时，与其有相关衍生品交易的国际银行业其他成员将放弃立即行使提前终止衍生品合约的权利（即“提前终止权”），最长放弃时间达48小时。该项协议是对“ISDA主协议”中主要制度的重要修订，通过增强跨境处置措施的有效性来解决金融机构“大而不能倒”问题，给监管当局更多的时间来制定破产处置机制，从而有助于降低市场系统性风险、增加金融体系的稳定性。回顾该规则的完善过程，可为我国衍生品市场发展提供相关启示。