公用事业类上市公司融资效率分析研究

An Analysis of the Financing Efficiency of Utility Listed Companies

公用事业类企业在市场经济环境下有其不可或缺的经济地位,但该行业也有其经营发展的短板,如资金投入量巨大、经营周期长、资金回收缓慢等。因此,融资效率将直接影响该行业的健康发展。运用DEA-BCC模型和DEA-Malmquist模型对我国公用事业类上市公司融资效率进行分析发现:第一,我国公用事业类上市公司在样本期内整体融资效率偏低,达到融资效率最佳的上市公司数量占样本总数的比重非常低。第二,我国公用事业类上市公司在样本期内整体融资效率呈下降趋势,造成融资效率趋势下降的主要因素是技术效率增速的下降。第三,样本期内处于规模报酬递减的公用事业类上市公司占比较大,达到规模报酬最优的企业占比极小。第四,样本期内公用事业类上市公司融资效率呈恶化状态,不仅融资效率很低,且下降趋势明显。第五,样本期内公用事业下属水和复合型两个子行业融资效率处于增长趋势,电力、燃气和独立电力生产商与能源贸易商等三个子行业融资效率整体处于下降趋势。