经济分化、贸易冲突与资产配置

全球经济由"同步复苏"切换为"增长分化",经济周期与货币政策不同步,贸易冲突呈加速升级态势,经济前景不确定性显著抬升,金融市场风险溢价迅速走高,避险情绪驱动投资者拥抱有较强现金流支撑的"安全资产"。一方面,中国经济结构调整与金融风险治理取得了积极进展,经济运行韧性显著增强;但另一方面,外部环境空前复杂,市场风险偏好备受压制,资产估值难以扩张。鉴于此,建议继续坚持"现金流溢价"策略,寻找业绩稳定性强、估值偏低、现金流有保障的投资标的。