锌:供应端支撑犹存 但动能逐步转弱

随着贸易战持续及全球宏观局势不确定性的增加,大宗商品价格波动加剧,尤其是下半年以来全球经济复苏乐观预期的不断减弱,宏观利空因素增多,锌作为良好的空头配置,价格波动会较为明显。国内外锌价在2018年初创出10年新高后快速回落,截至7月底,伦锌年内最大跌幅31%。锌价大跌的诱因在于精矿供应紧张的基本面支撑在减弱,叠加今年以来以贸易战为主的宏观风险事件较多,锌被资金作为空头对冲配置,加速了锌的下跌。