融资约束、企业家精神与企业绩效关系的实证分析

文章从创新性、竞争性、人力资本累积、管理能力、冒险精神五个方面出发构建了企业家精神指数，以及构建了融资约束的KZ指数。实证研究发现，企业家精神能显著促进中小高科技企业的成长，而且企业家精神能显著减少企业的融资约束，其影响路径包括：增加企业经营现金流、提高股票流动性、增加债务融资等。进一步研究发现，中小高新技术企业若想改善融资约束，企业家必须提高自身竞争力和管理能力，同时合理控制研发投入以及冒险的冲动。