企业汇率预期对跨境资金流动的影响研究——以汇率避险策略选择为传导路径

Research on the Impact of Corporate Exchange Rate Expectations on Cross-border Capital Flows: Taking the Exchange Rate Hedge Strategy as the Conductive Path

本文以汇率避险策略选择为传导路径,构建汇率预期对跨境资金流动影响的研究框架。将企业汇率预期形成的过程划分为信息收集、预期形成、预期利用三个阶段,并运用江苏省涉外企业汇率预期抽样调查数据,实证分析企业汇率预期形成的三个阶段对其汇率避险策略选择的影响,进而分析对跨境资金流动的影响。研究发现,预期形成和预期利用对财务策略存在显著的正向影响。设有专门的汇率决策部门(或团队、人员)的企业(预期形成变量)以及利用汇率预期获得汇兑收益(预期利用变量)越多的企业越倾向于使用财务策略来应对汇率风险,对跨境资金流动的影响更为直接和短期化。信息收集变量对运营策略和财务策略均不存在显著影响。