时钟上的波浪——中国金融周期波动与美林时钟的框架结合

金融周期的方位：长周期过顶、短周期回落金融周期是信用扩张和收缩的周期．信贷指标是衡量金融周期的核心变量，房地产作为信用扩张的重要抵押品,具有与信用周期共振波动的亲周期性。我们用广义信贷和房价实际增速测算的中国金融长周期在2016年见顶．2017年后开始回落，至今大概包含了三轮金融短周期的波动。