程序化交易发展及监管研究

根据国内相关法律规则,程序化交易通常是指"由计算机事先设定的具有行情分析、风险管理等功能的交易模型,自动下达交易信号或报单指令的交易方式"。当交易者利用程序化交易在日内频繁交易时,即成为高频交易。交易的速度或频率本身不具有重大的法律意涵,行为的法律结构和所涉及的法律关系通常不会因为行为频率的提升而改变。但是由于"太快"而涉嫌损害市场公平性和易于触发系统性风险,高频交易已经成为监管机构和自律组织必须重视的关键议题,程序化交易监管核心问题应当是对高频交易的监管。