产品市场竞争、管理层权力与投资效率

高效率的投资是企业长期发展的关键要素,以2012—2016年A股上市公司数据为研究对象,在研究管理层权力与投资效率关系的基础上,探析产品市场竞争对两者发挥的调节作用。研究发现,管理层权力越大,对投资效率的改善作用越明显,对过度投资和投资不足均有抑制作用。而在激烈的产品市场竞争环境下,管理层权力对投资效率的正向作用将会增加,且非国有企业相对于国有企业表现更为明显。在竞争程度加剧时,管理层权力对投资不足的抑制作用尤为显著,且在非国有企业中更能发挥作用。从产品市场竞争和管理层权力的角度研究对投资效率的影响,丰富了投资效率的研究内容。