结构性去杠杆下市场化债转股业务的思考

Thoughts On Market Based Debt to Equity Swap under Structural Deleveraging

2018年以来,作为降低宏观杠杆率的主要手段,市场化债转股在政策支持、实施机构、运作机制和实践案例等领域均有新的突破,已成为当前一项重大的另类资产投资行为。本文从政策目标、运行机制、业务本质、实施对象和实施机构方面概述了市场化债转股的五大特征,总结债转股在实施过程中存在的"风险分担机制不畅与损失责任不明确"、"期限错配与风险补偿不足"、"参与企业经营与资源嫁接不足"和"优质转股对象获取难与退出渠道不畅"等方面难点,并从业务策略、运作方式、退出渠道和风险防控角度为实施机构稳妥开展债转股业务提出相关对策。