摘要
本文在经典跨期资产定价模型(ICAPM)的基础上考虑了对冲市场因素,构建了二因素ICAPM-BEKKGARCH模型。通过对我国证券市场的数据进行实证检验发现,没有考虑对冲因素的ICAPM模型确实会出现市场收益与风险关系不显著的模型设定偏差;进而利用两个对冲因素的代理指标实证检验考虑对冲因素的ICAPM模型,发现以房地产市场作为对冲因素时能够得到市场收益与风险成正比的结论,并证明市场中交易费用、税收等因素对收益率有显著影响。本文的实证研究结果表明对冲因素是跨期资产定价模型需要考虑的重要因素,同时也验证了房地产市场是我国股票市场的重要对冲市场。
出处
《财会月刊(中)》
北大核心
2016年第3期86-89,共4页
finance and accounting monthly
基金
国家社会科学基金项目"基于第三方风险动态监控平台的知识产权质押融资模式研究"(项目编号:14BGL034)
北京市优秀人才培养项目"京津冀区域土地综合承载力评价研究"(项目编号:2015000020124G044)
中央高校基本科研业务费项目"跨期资产定价下风险与收益关系检验"(项目编号:FRF-TP-15-031A2)
国家留学基金项目(项目编号:201506465053)