为什么我认为房地产存在泡沫?

在泡沫破灭之前,认清泡沫是非常困难的。例如,上个世纪80—90年代日本房地产泡沫破灭之前,日本房价与地价持续攀升,但当时仍有很多经济学家和政府人士认为日本高房价是有需求支持的,同期的股票价格高涨共同反映了日本经济的辉煌。近期密集的房地产调控政策引发了一系列的反应。调控政策是否应该出台,又是否有效?在笔者看来,这很大程度上基于对房地产泡沫的基本判断,而对此至今仍然存在广泛争议。一般而言,衡量资产泡沫并非易事。