对债券资金成本计算公式的质疑和改进

本文主要对债券资金成本的概念内涵和其计算公式进行了分析,首先不考虑货币时间价值的资金成本计算是不合理的,其次,考虑了时间价值的债券的计算公式也存在很多问题。大致有:第一,负债融资是可以抵减利息税的,不把所得税因素考虑进去会高估了资金成本;其二,负债融资也有不可以抵税的情况,要把不能抵税的利息加以考虑;第三,债券的折价和溢价的费用摊销对所得税税前扣除是有影响的,不同的方式会计算出不同的资金成本;最后,筹资费用可以抵减所得税,不能忽视。对于以上的几点,本文分别提出其修正公式,对于资金成本这一重要的成本,需要准确的计算。