摘要
游资又称“热钱”(HOT MONEY),是指没有投入或约定投入确定的经济领域,处于游动状态的资本。人们普遍认为,目前在我国经济生活中存在巨额游资。为此,我国理论界和实务界展开了研究与探讨。 一、巨额游资的实证考察 游资是一个中性词,无所谓好坏。但是目前在中国存在着一种很奇怪的现象,就是一方面从事物质财富生产和流通的实质部门企业资金普遍叫紧,甚至正常的经济活动都因为资金短缺而难于进行;另一方面,闲置资金又很多。自从1994年7月底证监会宣布三项“托市政策”以后,出现了大量游资入市狂炒股票的现象。上海股市从325点猛升到1055点,日成交额屡创天量,最高达到160多亿元。从当时的盘口上看,确实可以感到有一股神秘的力量在操纵着市场。上证指数一会走出头肩顶,一会又变成头肩底;一会被突然拉高,一会又突然被猛烈打压。从1994年9月中旬至9月底,巨额资金带着大量利润在高点位悄悄地撤离后,股市连续暴跌五天,上证指数从927点一直跌至540点。但是就在暴跌第五天的最后半小时中,股指又从540点被猛拉至762点。此后,我国的股市进入了持续半年多的低迷状态。 与此同时,我国国债期货市场却出现了多头单边市。1995年1月7日,上海证券交易所日总成交额首越千亿元大关,其中国债(主要是期货)
