摘要
由此可见,经营杠杆系数汁算公式中的固定成本总额(a)不包括债务利息,因为息税前利润总额(EBIT)已包含了债务利息。这与本量利分析基本公式中的固定成本总额(a)是有区别的。 二、试题中的“债务筹资的成本总额”含义不清。 “债务筹资的成本总额”是指债务筹资的资本成本总额,还是单指债务筹资的债务利息?这一点恐怕让考生颇伤脑筋。指定用书《财务管理》第157页对资本成本的定义为:“资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价,……包括筹资费用和使用费用两部分,”根据这一定义分析“债务筹资的成本总额”。似乎用包含筹资费用和使用费用两部分。筹资费用是指企企在筹资过程中为获得资本而付出的费用,主要有向银行借款支付的手续费、发行股票债券等支付的发行费用等。使用费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而支付的费用,如向股东支付的股利、向银行支付利息、向债券持有人支付的债息等,其中利息与债息统称债务利息。从考生的答卷中可以看出,考生对本题中的“债务筹资的成本总额”有三种理解、一种是把它理解为债务利息,这与财务管理》试卷标准答案的理解是一致的;另一种是把它理解为筹资费用。即债务利息为零,息税前利润就是税前利润,从而导致计算错误;
