摘要
资金结构是指企业名种资金的构成及其比例关系,它是企业筹资决策的核心。评价企业资金结构最佳状态的标准应该是股权收益最大化,也就是所有者权益最大化。因此,筹资决策过程中,应采用适当的方法以确定最优资金结构。以往通常采用比较资金成本法即通过计算不同资金结构的加权平均资金成本,并以此为标准,选择其中加权平均资金成本最低资金结构。本文着重介绍另一种筹资决策方法——无差别点分析法。 所谓的无差别点,就是指两种方式(即负债与权益)下税后资本利润率相等时的息税前利润点,也称息税前平衡点,就股份公司而言,就是指使不同资金结构下的每股税后净收益相等(无差别)的利税前收益额。当企业追加筹资量有多种筹资方案可供选择时,也就是有多种资金结构可供选择时,通过无差别的计算和分析。
