经济周期、产能波动与营运资本管理——基于汽车制造业的面板数据分析

经济周期、产能波动与营运资本管理研究对于当前处于全球贸易持续低迷,产能严重过剩的汽车制造业来说具有重要的理论意义和实践价值。虽然已有研究表明适中的产能可以改善营运资本,但其通过何种途径,产能波动在此过程中起到怎样的作用却很少提及。因此,本文以2000—2014年在我国沪深两市上市的23家汽车行业公司的面板数据为样本,对经济周期、产能波动和营运资本管理进行研究,力图构建经济周期、产能波动与营运资本管理三者相关性的模型,并对其进行GLS估计。研究结果表明:经济周期通过影响行业产能波动,进而对营运资本管理产生传导作用。实证结果为我国亟须解决产能过剩,改善营运资本管理的汽车行业公司提供了新的理论支持,并为国家产业政策的制定以及企业产能的制定提供了来自实务方面的经验证据。