政治声誉对管理者融资偏好的影响

我国上市公司的融资行为与现代融资理论有明显的偏离，从融资结构来看，西方国家近40年的内部融资比例高达50%以上，外部融资比例为40%左右；而在外源融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10%，而来自金融机构的债务融资则占30%以上。我国上市公司的内源融资比例在20%以下，外融资中的股权融资比例高达50%以上。虽然最近几年上市公司外源融资比例有所下降，但仍维持在50%，远高于西方发达国家。