机构投资者异质性、两权分离与公司价值

本文依据机构投资者动机和能力将其分为交易型和稳定型机构投资者,并以2010-2014年沪深A股上市公司为样本,研究异质性机构投资者如何作用于公司治理进而影响公司价值。研究发现,稳定型机构投资者对公司价值的提升作用更强,但其治理效用又受制于公司的控制权配置,随两权分离度的上升而下降,是不同产权主体博弈下的结果。两权分离减弱了稳定型和交易型机构投资者对公司价值的提升作用,相对而言,在两权分离的情况下,交易型机构投资者对公司价值的影响下降的更多。