提高利率汇率市场化水平就是提高金融服务实体经济效率

To Improve the Marketization of Interest Rate and Exchange Rate Equal to Improve Economic Efficiency of Financial Services

第五次全国金融工作会议提出了防控金融风险、服务实体经济、深化改革开放三大任务。三者之间的关系是以防范和化解系统性金融风险为目标,以更好地为实体经济服务为宗旨,以深化金融改革和扩大金融开放为动力。中国利率市场化改革与中国汇率市场化改革是中国金融改革开放的重要组成部分,提高中国利率和汇率市场化水平就是提高金融服务实体经济效率。一、中国利率市场化改革。中国利率市场化的目标是逐步取消政府对金融机构存贷款利率的管制,让市场在人民币利率的形成和变动中发挥决定性的作用。中国利率市场化改革的顺序是先放开货币市场和债券市场的利率;再放开金融机构的贷款利率;最后放开金融机构的存款利率。中国利率市场化改革走过了一个较为漫长的过程。中国利率市场化改革从1996年开始的,到1999年已经基本放开了债券市场和货币市场的利率管制。2002年实现了一个重要的阶段性目标,即金融机构的存款利率管上限,贷款利率管下限。2013年7月21日,中国人民银行宣布取消对金融机构贷款利率的下限管制,也就是说从2013年7月21日起,中国金融机构的贷款利率应当由金融机构根据商业原则或者市场化原则自行决定。2015年,中国人民银行宣布取消对金融机构存款利率的上限管制。从1996年利率市场化拉开序幕,到2015年人民银行宣布取消对金融机构存款利率的上限管制,经过差不多20年的时间。经过20年的努力,中国已经基本结束了利率管制时代,从此,中国金融机构的存贷款利率应当主要由市场供求关系决定。下一步中国利率市场化改革的理论思考:一是选择和培育中央银行的基准利率体系,完善中央银行利率政策传导机制。二是要进一步完善金融机构的内在激励机制和外在约束机制。内在激励机制主要是指产权制度和公司治理,完善金融机构的内激励机制主要是指理顺金融机构的产权关系、完善金融机构的公司治理,建立现代金融企业制度等。外在约束机制主要是指市场纪律,完善金融机构的外在约束机制主要是指市场竞争、优胜劣汰,不能再搞隐性担保,不能再搞刚性兑付。