管制政策与反管制行为:以IPO为例

Regulatory Policy and Anti-regulatory Behavior:An IPO example

文章主要研究了上市资格管制政策可能诱导的IPO公司的利润操纵行为及其经济后果。发现:基于会计数据的管制政策,并不能保证选出质量好的上市公司,甚至从某种意义上讲,选出的是利润操纵程度更高的公司。另外,IPO的公司,不仅通过利润操纵来迎合上市资格管制政策的要求,而且还可以通过利润操纵来谋求更高的股票发行价格,造成股票价格的高估,这意味着这些管制政策并不能保证A股市场的资源配置效率。