柔性投资方式对企业价值的影响——基于实物期权视角

传统的企业投资决策研究主要是根据贴现法估计可行性,决策通常假定一次性完成,事实上,现如今的经济决策中充满了不确定性,由于未来的不确定性以及信息的有限性,企业决策通常不是一次性完成,而是在以后的时间见机行事。刚性的现金流折现法不能解决非刚性的波动问题,基于可以预测的未来现金流和确定的贴现率的现金流法对发掘投资者把握不确定环境和发挥管理灵活性无能为力。基于此,不少学者提出了柔性管理的决策模式,其主要体现在实物期权以及人本管理等方面,企业管理柔性的价值则是来源于企业对经营发展的战略决策进行相应的调整。通过灵活性管理,企业能够规避风险,也能利用不确定性灵活投资,从而对价值产生影响,甚至是直接为企业创造价值。