国资投资运营改革的逻辑

第五次全国金融工作会议公报指出,近几年中国企业部门的杠杆率逐渐升高,最大的主要拉力是国有企业。统计数据显示,国有企业资产负债率从2008年的57.4%逐渐攀升至2017年的65.7%,而同期私营企业杠杆率却从57%震荡下行至51%左右,也就是说,国企负债率水平比私营企业负债率水平高出14个百分点以上。由此可见,国企负债率是相当高的,并且有进一步上升的趋势。尤其是在当前我国的投融资体制下,银行信贷资金更偏向于投向有大量固定资产抵押或者是有政府信用担保的国有企业,这直接导致了一些质量不高、缺乏市场活力的国有企业甚至“僵尸企业”占有大量的信贷资源,导致部分国有企业的杠杆率居高不下,严重影响了国有企业的“去杠杆”进程,也使得国有企业成为了供给侧结构性改革的重点领域。