CEO可预期变更对盈余管理的影响

当CEO离任已成事实并且能够预知离任时间时,前任CEO为了自身薪酬的最大化而产生盈余管理动机。文章界定CEO退休为可预期变更,选取2008—2016年间沪深A股发生CEO退休的企业和同年度、同行业、同规模CEO留任企业为样本,分析CEO可预期变更前是否存在应计项目和真实活动盈余管理现象。研究发现CEO可预期变更前一年的异常经营活动现金流量(ACFO)显著低于CEO留任企业,而可操纵应计利润(DA)未见显著差异,意味着CEO在退休前一年更倾向于通过异常降价促销等方式进行盈余管理。以往的CEO变更与盈余管理相关研究普遍关注继任CEO的盈余管理行为,文章以不同的视角研究前任CEO在离任前的盈余管理行为,为防范离任前CEO盈余管理行为提供参考依据。