股权分散的上市公司章程修改与控制权效应的实证研究

上市公司修改公司章程,增加控制权保护条款是上市公司控制权保护和防止被恶意并购的有效方法之一,而不同的股权结构会影响上市公司产生章程修改这一行为。文章基于万科事件之后上市公司修改章程这一自然实验分析修改章程对上市公司控制权的影响,实证研究发现:相比于没有修改关于公司控制权公司章程的上市公司,修改了关于控制权保护的公司章程的上市公司,公司的超额累计收益有显著的差异,且股权分散的上市公司通过这类章程修改获得的超额收益越多。