摘要
汇率与股票价格代表了宏观经济的两个变量,分别为外汇市场和股票市场的价格,二者均可以反映国民经济的变化情况。随着金融国际化的进一步加强,外汇市场和股票市场的关联性也逐步增强,因此研究汇率波动与股价变动的关系具有十分重要的意义。西方学者较早开始关注这两种金融指标的关联程度。目前,关于汇率与股票价格之间的关系西方已有两种较为成熟的理论模型,即汇率决定的流量导向模型和股票导向模型。流量导向模型认为,汇率的变动导致股票价格的变化。Dornbusch&Fisher(1980)提出的产品市场假说(the goods market hypothesis)认为汇率的变动将影响多国公司的竞争力与贸易平衡,从而影响其实际产出与收益,使其股票价格发生变化。
