PPI高企会传导至CPI吗?

Will Continuous Rise in PPI be Conducted to CPI?

近期,PPI持续上涨能否传导至CPI引起广泛关注。以2000年1月至2017年8月的数据为样本,运用格兰杰因果检验方法对中国CPI与PPI之间的传导关系进行了检验,结果表明,次贷危机前,CPI向PPI的传导明显,而PPI向CPI传导则不明显。次贷危机后,CPI与PPI之间的相互传导均较为明显。也就是说,次贷危机前,CPI主要受终端需求的影响,而次贷危机后,则同时受到供给端和需求端的影响。由于PPI上涨难以持续,需求端可能持续偏弱,全球商品供大于求的局面在短期内也难以改变,货币政策也可能持续收紧,因此,通胀低迷在未来一段时间内可能仍将持续。