摘要
残酷的经济泡沫与频发的金融危机现实不断提醒货币当局,传统的以稳定实体经济为唯一目标的货币政策框架已经不合时宜。借鉴现有文献,在传统货币政策目标框架体系内增加了金融稳定目标。新的货币理论框架模型推导表明,中央银行增加金融稳定目标后,能有效避免最优利率被系统性低估,从而发挥中央银行最优利率在整个市场体系中的基准价格的引导作用。同时动态随机一般均衡模型模拟结果表明,中央银行最优利率水平与中央银行设定金融稳定目标权重的偏好程度、与社会福利损失水平同向变动,与银行损失成本反向变动。同时央行设定不同金融稳定目标权重后,面对外界不同冲击,实际产出与货币供给增速会发生显著性变化。根据上述研究结论,给出的政策启示一是建立"双稳定目标"货币政策新框架,二是构建"双支柱"宏观调控新格局。
作者
舒长江
洪攀
Shu Chang-jiang;Hong Pan
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2019年第1期31-38,共8页
Financial Theory and Practice
基金
国家社科一般项目"资产价格波动与商业银行脆弱性研究"(17BJY203)
江西省自科项目"系统动力学视角下的系统性金融风险的度量与预警体系研究"(20181BAA208023)
江西省高校人文社科青年项目"基于资金循环的货币政策与宏观审慎政策协同效应研究"(JJ17225)
江西省高校科技一般项目"系统性金融风险的度量与预警体系研究"(GJJ170606)
"基于资金循环的货币政策与宏观审慎政策研究"(GJJ160438)
南昌航空大学博士启动基金项目"基于资金循环的资产价格波动与金融脆弱性研究"(EA201709485)