负债抑制了企业家精神吗

由于企业创新活动的高风险性,债权人可能基于风险规避使债务合约这一风险分担机制失效,间接提高企业家的风险承担,进而抑制企业家精神。本文选择既有股权激励又有R&D投资的上市公司作为样本,研究结果表明:在S-H激励下,存在显著的企业家精神;在O-R激励下,不存在显著的企业家精神。在仅采用S-H激励的样本公司中,银行借款和商业信用会显著抑制企业家精神;在S-H激励和O-R激励并存的样本公司中,只有商业信用会显著抑制企业家精神。进一步的研究还表明,高新技术企业中的债权人风险规避更明显,银行借款和商业信用对企业家精神的抑制作用显著。激发、弘扬和培育企业家精神,一方面应优化股权激励机制,让企业家愿意承担风险,开展创新活动;另一方面应根据风险高低对企业创新活动实行分类融资,使债权人愿意分担创新风险,降低企业家风险承担、促进企业为创新投资。