内部控制与股票流动性支付方式研究

本文以沪深两市A股2006~2017年发生的并购重组事件为研究对象,研究并购交易双方之间的信息不对称对并购支付方式的影响。研究结果显示,上市公司支付以现金为主,交易双方之间的会计信息并不显著影响并购支付的选择。目标公司对并购方的信息了解越多,双方之间的信息不对称越小,并购公司倾向于选择股票支付。研究也发现,相较于股票流动性较低的公司,越高股票流动性的公司越倾向于现金支付,但是股票流动性并不能弥补并购双方的信息不对称。