随机游走条件下沪深股票市场的认知分析——基于2001-2018年日收盘价数据的考察

本文利用随机游走理论为股票市场的弱式有效提供的参照点和"边界曲线",直接对沪深价格数据进行实证分析,从而认识股市。研究结果表明沪深两市指数的时间序列数据与其对数满足随机游走条件,其相邻相关系数序列的统计变量弱收敛于一个维纳过程的泛函,存在非对称和非标准分布。当价格增量被看做是信息的结果时,其不符合随机游走条件,是非随机的。虽然两市的价格指数遵循随机游走,但是其增量反映两市的不同属性,沪市指数信息反馈强于深市,在5%的显著性水平水上,沪市可以不拒绝历史信息没有影响的假设,而深市拒绝历史信息没有影响的假设。