中美经济周期背离阶段的政策选择

Policy Alternatives against the Backdrop of the Divergence of Economic Cycles between China and the US

目前中美经济出现背离,中国经济下行压力较大,美国经济较有韧性。本文通过回顾过去30年中美经济背离时的情况,得到一些规律,辅助我们对当下经济和政策的理解。在历史上四次中美背离时期,我国的政策选择是:货币政策主要调节中国自身基本面,通过汇率调整来部分释放经济和货币政策背离形成的压力,容忍中美利差单向波动,通过适度资本管制来缓解外储流出的压力。