中国本轮政策刺激与过去有何不同

降准、降息的次数或规模只能部分反映货币宽松的力度。应通过整体信贷扩张和增广财政赤字(AFD)来衡量政策刺激规模,还需要考虑到经济下行成因与房产市场周期也会影响宽松力度。本轮宽松去产能力度温和,但有望出台更多减税降费措施;而宏观和金融环境的变化,则可能会制约政策刺激的力度。