美联储缩表计划追踪及预判

Tracking and Predicting the Fed’s Definition Plan

2008年金融危机后,美联储为向市场提供流动性支持应对危机,用六年的时间实施了三轮量化宽松政策(QE)。由于QE期间大量购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS),美联储资产负债表规模快速扩张,至2014年10月结束资产购买,停止扩表时,总表规模已五倍于危机前。随着货币政策正常化的开启,美联储于2017年10月正式开始缩表,至今持续缩表已一年多。鉴于缩表对市场流动性的影响大于加息,特别是MBS的减持对金融市场的冲击较大,本文旨在通过对缩表背景的回顾及对美联储前期缩表计划执行情况的追踪,梳理分析各种可能影响美联储后续缩表的因素,探讨美联储后期缩表计划可能的走向。