分析师“爱惜羽毛”吗?——基于声誉效应的文献综述

与西方成熟资本市场不同,我国市场上中小投资者众多,由于信息渠道的限制与专业能力的差异,他们并不能充分地识别风险与价值发现,而分析师作为市场的信息中介,对于我国新兴市场效率的提升具有重大意义。文章基于分析师声誉效应,从信息属性与价值属性两个维度出发,总结评述前人已有研究成果,并对卖方研究业态转型提出一些思考,通过建立合适激励机制能够有效地鼓励更多分析师提供具有深度性和前瞻性的研究与服务,让研究回归本位,以期为分析师声誉形成与监管政策机制提供参考,保护广大投资者利益,保证我国多层次资本市场健康、平稳、有序运行。