发达经济体货币超发为何未导致高通胀

Why Over Supply of Money in Developed Economies Has Not Caused High Inflation

在次贷危机之后,发达经济体货币超发为何未导致高通胀是个值得关注的问题。从理论上说,货币超发能否推升通胀水平主要取决于两大因素:一是商业银行等金融机构的经营行为,二是总需求与总供给的关系。货币超发是产生高通胀的必要条件而非充分条件。货币超发未能导致高通胀主要有三个原因:一是超发货币不进入实体经济;二是财政支出总体维持纪律性;三是总需求不足而总供给过剩。预计在未来很长一段时期内,低通胀将成为全球经济新常态。