金融周期与房地产价格波动的联动效应

Linkage Effect of Financial Cycle and Real Estate Price Fluctuation

纵观近30年来全球历次金融危机的产生和蔓延都伴随着房地产市场泡沫的形成和破灭,金融供给与房地产价格波动表现出显著的周期性联动特征。根据现代金融体系的主要功能和运行机制的分析,金融监管政策、货币政策、信贷政策都将使金融供给产生周期性的变动,从而通过信贷供给、利率水平、预期通胀等渠道影响房地产市场价格;同时房地产价格的波动以影响金融机构资产质量、金融需求和财富效应等方式传导到金融系统从而形成金融周期。避免金融系统与房地产市场风险的集聚和传导,防止系统性金融风险的形成,核心在于稳定金融周期和房地产市场的预期。