地产周期下行将切换股票投资风格

近期“白马抱团”现象再次成为A股市场的焦点。在笔者看来,价值股的强势背后仍与地产周期的上行关系密切:本轮价值股行情从2016年开始,正好也是地产复苏周期的第一年;价值股的上一轮抱团取暖出现在2009年至2012年,对应的是上一轮的地产繁荣周期。