前人栽树,后人乘凉?——看两面针高管薪酬之弊

两面针股份有限公司是柳州少数几家上市公司之一,是行业内首家通过ISO9001国际质量体系认证的国家高新技术企业。公司主导产品“两面针中药牙膏”为我国名牌产品,是行业内最早拥有临床数据证实具有相应功效的中药牙膏。该公司自2004年在上交所上市以来,其主营业务由只生产中药牙膏拓展到以日化产业为主业,将业务分为日化、纸业、医药、精细化工及房地产五个板块,实施“多元化发展,专业化经营,一体化运作”的运营模式。随后,两面针公司盈利能力开始呈下降趋势,但高管的薪酬却居高不下,这是否存在运气支付的成分呢?本文利用柳州两面针公司公开披露的2006~2015年连续十年的年报信息分析其高管薪酬与业绩敏感性关系,以判断两面针公司薪酬制度是否对高管起到了应有的激励作用,从而为制定更为有效的薪酬激励机制提供参考。