中国金融发展对房地产价格时变影响研究

本文基于2005年到2018年的房地产数据建立MS^VAR模型,研究了金融发展规模、结构和效率对房地产价格的影响。研究发现:在2005~2008年,资本市场改革的持续推进对房价上涨均产生了抑制作用,而金融市场摩擦的改善对房价上涨有微小的刺激作用。在2008年之后,资金渠道变化和信贷结构不合理造成金融资产总量投入过多对房价上涨产生一定的刺激作用,而融资成本降低、市场摩擦的改善对房价上涨有较小的抑制作用。在整个样本期内信贷规模的扩张对房价的影响没有显著的区制转换特征。