资本市场与经济增长的长期协动效应——基于世界三大经济体的分析

Long-term Synergy Effect of Capital Market and Economic Growth——An Analysis Based on the World’s Three Major Economies

资本市场衍生于实体经济而又逐渐演化为趋于完整的系统,其与经济增长的交互影响与内在关联一直是学术界研究的热点,然而基于二分法的思路将研究结论引向了相关和背离两个截然相反的方向。实际上,随机因素对资本市场与经济增长的影响主要体现在短期层面,而两者的本质运行规律应当从长期视角予以论证。有鉴于此,本文以典型化事实最为突出的世界三大经济体为样本,利用小波分析在兼顾时域和频域的基础上从长期视角识别资本市场与经济增长数据的变化机理。结果表明,资本市场与经济增长存在长期协动效应,且资本市场普遍领先于经济增长,资本市场越发达长期协动效应越明显、领先时间越短。