我国汇率、利率与货币供应量对人民币国际化的影响——基于VAR模型的实证研究

本文使用2011年到2018年的月度数据,以人民币兑美元汇率、利率、货币供应量和人民币全球化指数四个变量,通过构建VAR模型,运用协整检验、脉冲响应和方差分解,比较分析汇率与货币政策对人民币国际化的影响。结果表明:汇率与货币政策的联动作用影响人民币国际化进程;短期内人民币贬值、利率的提高和货币供应量的增加会阻碍人民币国际化,但从中长期来看这种影响会逐渐减弱直至消失;汇率更为显著影响人民币国际化程度。因此,应进一步发挥汇率与货币政策的联动效果对人民币国际化的积极作用;谨慎积极有序推进资本项目可自由兑换;完善金融市场,加强金融监管。