通胀还是通缩，降息还是不降？

自从央行宣布全面降准之后,市场对央行进一步降息的预期升温,理由是海外降息不断,国内经济下行压力增加,金融委强调加大逆周期调节力度。然而,上周央行暂停了MLF 操作,公开市场利率下调的预期短期落空。那么,决定央行调整利率的因素是什么?除了经济以外,是不是还要看物价?如果处于通缩的环境之中,央行确实有降息的可能;但如果通胀持续上行,不降息其实也在情理之中。