公司价值与系统性风险双重驱动下企业杠杆率的选择

A Study of Non-financial Enterprise’s Leverage Ratio Based on Corporate Value and Systemic Risk

杠杆率是企业提高自身价值的重要手段,也是系统性风险频发的重要导火索,保持适度的杠杆率有利于市场稳定发展。文章基于实践迫切需求,结合公司价值和系统性风险的双重考量,重点关注企业杠杆率的变化,对于平衡好稳增长与防风险的关系,确保经济持续健康发展具有重要意义。文章从微观层面出发,围绕体制和行业两个结构性视角对企业杠杆率进行分析,研究结果表明:公司价值和系统性风险均会受到杠杆率波动的影响。系统性风险较高时,有必要实行去杠杆政策;系统性风险较低时,可以通过提高杠杆率提升公司价值。同时,杠杆率在不同体制下、不同行业里的影响差异较大,凸显了其结构性特征,相关政策制定应该结合行业特征或企业自身特点,更有助于维护系统稳定性。